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研究報告：東吳證券-晨會紀要-170601
| 股票名稱： | 股票代碼： | 分享時間：2017-06-01 07:55:00 |
| 研報欄目： 晨會早刊 | 研報類型：  (PDF) | 研報作者： 周爾雙 |
| 研報出處： 東吳證券 | 研報頁數： 8 頁 | 推薦評級： 無 |
| 研報大小： 821 KB | 分享者： 王****小 | 我要報錯 |
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【研究報告內容摘要】
宏觀
金融去杠桿對實體經濟沖擊有多大？
本輪“去杠桿”相較于2013 年的“錢荒”，時間更長，幅度更大；金融監管保持溫和漸進節奏，很可能持續1-2 年，對于實體經濟的影響或將弱于當年，傳導時滯也將明顯拉長。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】相比于2013 年，經濟增長的韌性明顯加強，能夠減緩金融“去杠桿”的沖擊。 農業銀行(601288)點評報告：農行充分受益于經濟企穩回暖，資產質量有望好轉，撥備充足為未來利潤釋放預留空間；盈利能力在大行中位于前列，凈息差水平最高；MPA考核、同業存單納入同業負債、理財納入廣義信貸考核等系列新規，對大行的影響較小；股息率在上市銀行中最高，17 年為4.84%。我們預計17/18 年農行的歸母凈利潤分別為1887.5 億和1977.4 億，BVPS 為4.28 和4.71 元/股。公司目前估值0.82 倍17PB，銀行體系風險降低會帶來估值提升，我們預計公司估值將提升至1 倍PB，對應目標價為4.28 元，給予“買入”評級。
用戶已上傳18879285份投研文檔
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