  福田汽車作為一家跨地區、跨行業、跨所有制的國有控股上市公司，目前擁有歐曼、歐V、奧鈴、傳奇、歐馬可、風景、薩普、時代、蒙派克九大品牌的產品，生產車型涵蓋輕型卡車、重型卡車、輕型客車以及大中型客車。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】從公司收入和利潤構成來看，輕卡是公司收入和利潤的主要來源，約占公司收入和利潤的50%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）中重卡業務為公司貢獻35%左右的收入和利潤，2009  年公司與戴姆勒中重卡合資公司可能成立，屆時中重卡業務將以投資收益計入合并報表，對公司收入及利潤有一定的影響。大中型客車業務目前占公司收入利潤比重較低，隨著新能源客車訂單的落實，大中型客車業務將會成為公司第三大主業。
  縱觀康明斯在中國的成長歷程，福田康明斯項目本身也有可能成為將來公司盈利的一個增長點。中國已經成為康明斯除美國本土外最大的單一市場�？得魉惯M入中國30  多年已經完成了從出口商、許可制造、合資到本土定制和服務的完美升級�？得魉乖谥袊�的收入已經從當初1986  年的100  萬美元增長到2008  年的23  億美元。福田康明斯2.8L、3.8L  輕型柴油發動機是康明斯針對中國市場定制的一款發動機，以康明斯在中國30  多年的運作經驗，我們看好該項目的發展和收益。
  根據我們的估值模型，不考慮合資公司的資產增值，預計公司2009-2011  年EPS分別為0.64、0.67、0.85  元，公司FCFF  絕對估值17.10  元，維持買入投資評級。提醒投資者關注合資企業收益低于預期的風險。