【A股市場大勢研判】
        弱勢整理  繼續觀望
        盤中特征：
        周四滬深股指低開低收弱勢整理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】上證指數收于2141.61點，下跌18.85點，跌幅0.87%，成交886.4億元；深成指收盤8444.41點，下跌108.96點，跌幅1.27%，成交966.0億元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）兩市成交量較周三萎縮96.69億元。23個申萬一級行業指數中，房地產、黑色金屬和餐飲旅游板塊領漲，商業貿易、信息服務和農林牧漁等板塊領跌。個股方面，終盤兩市816只上漲，208只平盤，1546只下跌，其中珠海港，海鷗衛浴等22只個股漲停，東晶電子，博林特等21只個股跌停。
        后市研判：
        周四股市低位窄幅整理，量能進一步萎縮，創業板繼續殺跌，臨近三中全會市場謹慎氛圍較濃，暫宜觀望。
        臨近會期市場謹慎氛圍較濃。三中全會日期確定，此前影響市場情緒的不確定性有所緩解，改革預期猶在，但臨近會期市場謹慎觀望氛圍將較濃厚。
        經濟預期有向上空間。1）9月中旬以來的市場調整很大程度上是旺季不旺引發經濟預期重又回落的反映，9月份的數據雖然沒有對經濟復蘇實現證偽，但也未能消除市場疑慮，當前市場對四季度乃至明年的經濟預期已經下降。2）申萬10月上半月調研指數超預期回升、10月上旬發電量環比好于季節性、匯豐PMI初值創7個月新高，先行指標向好，我們認為也許四季度經濟不像大家之前想象的那么差，經濟預期有提升空間，關注本周的官方PMI和匯豐終值。
        資金面維持偏緊格局。近期央行繼續暫停逆回購，加之財政繳款等因素，市場利率再度飆升，本周央行雖然恢復逆回購，但兩個期限中標利率均上調，反映央行仍持偏緊態度，也引導市場利率居高不下。我們認為一方面6月事件猶在目，錢荒是各方都竭力避免的，內部流動性可控，就業市場不景氣延后QE退出預期，外圍流動性沖擊減弱；另一方面本輪市場反彈主要還是存量資金所為，并非受到流動性推動，流動性趨緊確實構成負面因素，但其負面影響有限。
        結構性風險繼續釋放。本周指數跌宕起伏，一度在金融、電力等權重股帶動下反彈，但創業板和題材股已風光不再，三季報低于預期的品種也遭遇殺跌，結構性風險的釋放打擊了市場人氣，市場情緒低落，恢復需要一段時間。
        操作策略：觀望，等待企穩。
        （主持人：李筱璇A0230511040044）
【市場熱點】
        估值優勢受到追捧      拐點行業更為耀眼                              本周市場一度出現了較大的震蕩，創業板的盤中跌幅曾經達到5%以上，而這還是在日線五連陰的前提下形成的，這無疑表露出市場中主流機構的持股信心開始出現動搖。事實上我們看到，在過去的10個月中，創業板指數的最大漲幅達到了150%，獲利盤的大量堆積使得在臨近歲末的時點上紛紛出現落袋為安、獲利了結的心態實屬正常，而由于羊群效應的存在，這種獲利盤很容易形成某個時點上的多殺多，因而我們判斷，此后一段時間中，這樣的寬幅震蕩的局面仍將會出現。
        那么在這樣的市場環境中，選股策略和此前會有明顯的改變。在季報公布之后，由于市場情緒的變化引發的估值的重新排序。由于進入到收官階段，市場的防御情緒將逐漸上升，因此成長股即便是最好的情況也將是分化，高估值、不確定在此期間最為危險，而市場更可能追捧行業需求相對穩定、公司業績增長較快、確定性高、以及具備估值優勢的成長股，比如醫藥、大眾消費品和少量優質成長，完成估值切換。
        另一條道路則是拐點行業在無法證偽的期間熱點將繼續向縱深展開，我們此前就提到的光伏熱點很有可能是四季度的明星，這是目前大概率認為業績拐點出現的行業，上游過度建設導致下游成本大降，政府連續補貼表明立場，最關鍵的在于在明年二季度前，這個行業的拐點出現無法證偽，與此相仿的是LED應用行業。
        （主持人：曹祎琛  A0230511040069）  
        【潛力股推薦】
        美克股份（600337）：投資評級：買入：期限：中線
        三季報業績符合我們預期，超出市場預期。公司13年前三季度實現收入19.07億元，同比增長4.0%；（歸屬于上市公司股東的）凈利潤為1.20億元，同比增長1378.4%；合EPS0.19元，完全符合我們三季報前瞻中的預期（yoy1371%），超市場預期。其中13Q3實現收入6.54億元，同比增長12.3%；凈利潤4957.47萬元（同比扭虧，12Q3因股權激勵提前終止，費用加速計提，當期虧損）。
        內銷美克美家管理改善初見成效，單季收入提速；訂單增勢良好，預收款項明顯增加。13Q3公司收入同比增長12.3%，較上半年的0.1%明顯提速。受制于人員流失的問題，批發和出口業務13Q3同比仍有所下滑。內銷方面，13年的主要方向在于內部流程和品牌定位的調整；預計系列改善措施效果初顯，13Q3收入增長在20%以上（較上半年的15%加快）。13年9月末，公司預收款項達到4.39億元，較年初上升44.6%，預收款項主要為美克美家未完結的銷售訂單增加，大部分將于13Q4及14Q1體現在收入中。